该信息由智通财经网提供

2019年Q3营收8.16亿元,环比增3.2%,高于指引2%。不含已经出售的阿扎为8寸厂,环比增6.1%。其中,物联网消费电子业务增长16%。2019Q3毛利1.69亿元,环比增加12.3%,同比减少2.7%。2019年Q4业绩指引:收入环比增加2%~4%,不含Q3已经出售的阿扎为工厂收入环比增加4%~6%,毛利率23%~24%之间。

本文来自 微信公众号“国信研究”,作者:何立中。

中芯国际(00981)财报点评:物联网消费电子营收超预期金巷子股票配资平台www.0004ant.cn,国产化替代促进产能利用率提升

国产化替代促进产能利用率提升至97% 金巷子股票配资平台www.0004ant.cn,毛利率提升至21%

14nm工艺进展不及预期金巷子股票配资平台www.0004ant.cn,全球产能松动,影响公司毛利率。

公司作为半导体代工的技术跟随着,技术节点突破是关键,应该先看公司的技术,再看收入,最后才是利润。短期受益于Norflash代工需求,中长期看好国产化替代大背景下的大陆代工厂崛起。综合考虑,公司合理PB估值范围为1.6~1.8倍,公司合理估值14.1~15.8港元,维持业绩预测和“买入”评级。

公司营收增长的同时,Q3毛利率上升至20.8%,收入和毛利率双升,说明公司业务强劲,不是通过降价来提升收入。Q3产能利用率提升至97%,远高于Q2的91.1%。符合我们2019年11月8日发布报告的预判:因为半导体代工国产化趋势越来越明显,中芯国际(00981)作为大陆半导体代工龙头将明显受益。

风险提示

内地&香港收入占比提升60.5%

2019Q3中芯国际的来自内地和香港的收入占比提升至60.5%,符合我们之前的预判,公司的产能和工艺技术能够承接上游芯片设计公司的代工订单转移。公司第四季度来自内地和香港的收入占比将继续提升。

物联网消费电子业务带动Q3营收增长3.2%超指引

国信证券

(编辑:张金亮)

大陆半导体产业要崛起,从设计到代工、封测都要自主化,大陆芯片设计公司正在将代工转向国内,公司作为大陆代工厂龙头明显受益。预计2019~2021年收入分别为31.32亿美元/36.04亿美元/40.59亿美元,增速分别为-6.8%/15.1%/12.6%,2019~2021年利润分别为1.39亿美元/1.84亿美元/2.26亿美元,增速3.9%/32.8%/22.5%。

受益于国产化替代,维持“买入”评级

  新华社北京12月20日电全国扶贫开发工作会议20日在京召开。中共中央政治局委员、国务院扶贫开发领导小组组长胡春华出席会议并讲话。他强调,要深入贯彻习近平总书记关于扶贫工作的重要论述,贯彻落实中央经济工作会议精神,按照党中央、国务院决策部署,切实把打赢脱贫攻坚战作为全面建成小康社会的重中之重和必须完成的硬任务,以更加有力的举措、更加扎实的工作,确保如期全面收官。

(原标题:富士康今日上市,A股迎新“高考”)


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